一般來(lái)說(shuō)，國(guó)家主權(quán)債務(wù)水平的高低是由該國(guó)的信用評(píng)級(jí)以及是否具備償還能力決定的，2020年國(guó)際信用評(píng)估組織惠譽(yù)和標(biāo)準(zhǔn)普爾維持了對(duì)烏茲別克斯坦的主權(quán)信用評(píng)級(jí)，但由此前的“穩(wěn)定”下降到了“負(fù)面”，主要原因在于國(guó)家主權(quán)債務(wù)總額因疫情因素迅速增加，但是好在無(wú)論是疫情前，還是疫情后，烏國(guó)的主權(quán)債務(wù)比例一直保持在國(guó)家GDP的30%左右，而烏國(guó)財(cái)政部曾表示，雖然近期國(guó)家債務(wù)水平升高較快，但只要保持債務(wù)總額占國(guó)家GDP的60%以內(nèi)，就能保證烏國(guó)經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定和健康，并具備完全的償付能力。

這里需要解釋一下“主權(quán)債務(wù)”與國(guó)家經(jīng)濟(jì)危機(jī)的關(guān)系，主權(quán)債務(wù)是指由主權(quán)國(guó)家以自己的主權(quán)作為擔(dān)保，對(duì)外以“債券”的形式向國(guó)際機(jī)構(gòu)、國(guó)際銀行或者外國(guó)政府進(jìn)行借款的行為，一旦國(guó)際信用評(píng)級(jí)下調(diào)，將引發(fā)各海外債權(quán)主體的兌付即發(fā)生國(guó)家主權(quán)債務(wù)危機(jī)，比如之前我們看到的希臘和冰島等國(guó)，都曾因此發(fā)生國(guó)家經(jīng)濟(jì)危機(jī)；相反，一些國(guó)家因信用評(píng)級(jí)高，可以發(fā)行大量外債借以維持國(guó)家運(yùn)行，以日本為例，該國(guó)的外債總額已占到國(guó)家GDP的230%之多，但是依然未發(fā)生主權(quán)債務(wù)危機(jī)，雖然在2020年疫情期日本的國(guó)際信用評(píng)級(jí)被下調(diào)至AA-，但較高的國(guó)際信用評(píng)級(jí)還是維持著日本經(jīng)濟(jì)的高負(fù)債率運(yùn)行。

我們繼續(xù)分析烏茲別克斯坦的外債水平高低，外界從該國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率、資源儲(chǔ)備、償債能力以及政治制度的穩(wěn)定性來(lái)看，判斷烏國(guó)債務(wù)水平仍然較低，比如烏茲別克斯坦的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率在疫情當(dāng)中仍然保持著1.6%的正增長(zhǎng)，預(yù)測(cè)2021年的將恢復(fù)到疫情前的5%以上的增長(zhǎng)率，未來(lái)國(guó)際評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)必將上調(diào)該國(guó)的信用等級(jí)；在看資源儲(chǔ)備，烏國(guó)的黃金儲(chǔ)量位居世界第四，而石油和天然氣儲(chǔ)量也相當(dāng)豐富，奠定了該國(guó)的償債能力；在看政治制度的穩(wěn)定性，該國(guó)自獨(dú)立以來(lái)只經(jīng)歷了兩任總統(tǒng)，雖然曾出現(xiàn)過極端事件，但國(guó)家整體穩(wěn)定，也被評(píng)為全球最安全的國(guó)家之一，因此，以上幾大利好因素對(duì)該國(guó)的國(guó)家信用評(píng)級(jí)起到了關(guān)鍵作用。

由此，一些國(guó)際貿(mào)易或者金融機(jī)構(gòu)在與烏茲別克斯坦方合作時(shí)，主權(quán)債務(wù)水平與信用評(píng)級(jí)決定著項(xiàng)目合作的可能性，作為個(gè)體的我們，在選擇一個(gè)國(guó)家工作或投資時(shí)，也必須考慮和分析該國(guó)的信用等級(jí)，如果等級(jí)較低，我們必須在能獲得高利潤(rùn)率的同時(shí)，尋找更強(qiáng)大的風(fēng)控工具來(lái)規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，雖然支付的財(cái)務(wù)成本較高，但絕不可降低對(duì)該國(guó)信用評(píng)級(jí)較低的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，因此，從目前看來(lái)，烏茲別克斯坦仍然是中亞地區(qū)較好的投資目地國(guó)。

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